Арамиль Лайф

Акции SpaceX впервые с момента выхода на биржу опустились до $107,05, обновив исторический минимум. Затем покупатели вернули котировки выше $110, а к середине торгов SPCX поднялась примерно до $116. Теперь район $107–110 становится главным рубежом для бумаги: либо здесь начнётся восстановление, либо рынок продавит акции ещё ниже.

Цена уже примерно на 21% ниже уровня IPO в $135. От июньского максимума SpaceX потеряла около половины стоимости. Формально это ещё не подтверждённое дно, но впервые за всё падение покупатели заметно отбили новый минимум.

Сначала SpaceX покупали не глядя

Мы наблюдали весь этот аттракцион с самого начала.

Перед размещением SpaceX выходила на биржу под попкорн. В первый день торгов компания прибавила около $550 млрд за несколько часов, а за два дня её оценка подобралась к $2,5 трлн.

На пике SpaceX по капитализации обходила Amazon, а Джефф Безос заговорил о будущих центрах обработки данных в космосе. Рынок тогда покупал не столько текущую прибыль, сколько обещание огромной космической платформы: Starlink, Starship, государственные запуски, лунные миссии и вычислительная инфраструктура.

Потом инвесторы протрезвели. Сначала акции растеряли весь рост после выхода компании на биржу, а теперь впервые провалились к $107. SpaceX разместила 555,6 млн акций по $135 и привлекла около $75 млрд. Торги под тикером SPCX начались 12 июня.

$107 — новый минимум, $110 — первая линия обороны

Сегодняшнее движение важно не самим падением на несколько процентов. Впервые у акции появился конкретный нижний ориентир. До 28 июля график SPCX представлял собой спуск без понятной опоры. Каждый предыдущий минимум быстро пробивался. Сегодня продавцы дотащили цену до $107,05, но ниже закрепиться не смогли: бумагу резко выкупили и вернули выше $110.

Пока картина выглядит грубо и понятно:

$107 — исторический минимум.
$110 — первая линия обороны покупателей.

Один отскок ещё не превращает этот уровень в настоящее дно. Для разворота SPCX должна перестать обновлять минимумы, удержаться выше $110 и начать возвращать потерянные позиции. Но район $107–110 уже можно считать первой серьёзной проверкой спроса.

Если этот диапазон устоит, падение может перейти в формирование основания. Если акции снова уйдут под $107, снизу не останется никакой истории торгов и никаких проверенных уровней поддержки. Рынку придётся искать новую цену вслепую.

Почему акции могут снова пойти вверх

За падающим графиком остаётся действующий бизнес, который сложно повторить. Falcon 9 продолжает регулярно выводить коммерческие аппараты и спутники Starlink. Только 1 июля ракета доставила на орбиту ещё 24 спутника, после чего первая ступень успешно вернулась на плавучую платформу. В июле компания также провела транспортную миссию Transporter-17 и продолжила серию запусков собственной группировки.

Для рынка это важно: SpaceX не стартап с презентацией и красивым макетом. У неё работают ракеты, стартовые площадки, спутниковая сеть и выстроенная производственная цепочка. Деньги от IPO компания собиралась направить на расширение вычислительной инфраструктуры, ракет и стартовых комплексов, увеличение спутниковых группировок и другие проекты роста.

Фундаментальный сценарий восстановления строится на нескольких вещах:

сохранении высокого темпа запусков Falcon 9;
росте Starlink и числа платящих клиентов;
новых коммерческих и государственных заказах;
успешных испытаниях Starship;
способности компании показать, что огромные вложения превращаются в выручку, а не просто сгорают на стартовой площадке.

Если SpaceX подтвердит эти ожидания цифрами, рынок может решить, что падение к $107 оказалось перегибом.

Но дешёвой акция пока не стала

Главная проблема SPCX заключается в том, что даже после обвала инвесторы продолжают платить за бизнес, значительная часть которого ещё должна доказать свою экономику.

Starship критически важен почти для всей дальнейшей истории SpaceX. Он нужен для снижения стоимости запусков, расширения Starlink, лунных миссий и более далёких проектов. Но пока это дорогая испытательная программа, а не стабильно работающий транспорт.

SpaceX также заняла на долговом рынке $25 млрд, выпустив пять серий облигаций со сроками погашения от 2031 до 2056 года. Деньги дают компании ресурс для расширения, но одновременно напоминают, насколько капиталоёмкими стали её планы.

Reuters ранее связывал снижение акций с фиксацией прибыли после бурного IPO, пересмотром завышенной оценки и опасениями по поводу долгового финансирования технологической инфраструктуры. Издание также отмечало, что в 2025 году SpaceX получила чистый убыток около $4,9 млрд.

Иными словами, падение само по себе не сделало компанию автоматически дешёвой. Рынок просто перестал выдавать ей бесплатный аванс.

Отчётность может решить судьбу уровня $110

Следующей серьёзной проверкой станут первые финансовые результаты SpaceX после выхода на биржу. Именно там инвесторы будут искать ответы на вопросы, которые во время IPO можно было отодвинуть: сколько приносит Starlink, как быстро растут расходы, сколько денег съедает Starship и насколько компания зависит от долгового финансирования.

После отчётности также может начаться первая фаза снятия ограничений на продажу акций сотрудниками и частью ранних инвесторов. Появление дополнительного предложения способно усилить давление на SPCX, особенно если результаты окажутся слабее ожиданий.

Поэтому зона $107–110 будет проверяться не только графиком, но и реальными цифрами бизнеса.

Два сценария для SPCX

Сценарий роста: SpaceX удерживает $107–110, показывает сильную отчётность, продолжает успешные запуски и демонстрирует рост Starlink. В таком случае сегодняшний минимум может стать основанием для восстановления.

Сценарий падения: результаты разочаровывают, расходы продолжают расти, Starship снова задерживается, а сотрудники и ранние акционеры начинают продавать бумаги. Тогда $107 будет пробит, и рынок отправится искать новое дно ниже $100.

Сейчас SpaceX впервые оказалась в точке, где красивые обещания уже не работают сами по себе. Выше $200 инвесторы покупали мечту. Возле $107 они начали считать деньги.

Сумеет компания подтвердить прежние ожидания — сегодняшний обвал запомнят как первую крупную возможность после IPO. Не сумеет — уровень $110 окажется не дном, а очередной ступенькой вниз.

Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Акции SpaceX впервые рухнули к $107: рынок нащупывает дно для SPCX